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中国证监会国际合作司于9月18日披露了《关于常州微亿智造科技股份有限公司境外发行上市及境内未上市股份“全流通”备案通知书》。
意味着这家工业具身智能机器人企业赴港IPO已获备案，距离港交所主板挂牌、冲刺“工业具身智能第一股”仅剩聆讯一关。
根据备案文件，微亿智造本次拟发行不超过4286.71万股境外上市普通股。该公司37名股东所持合计约3.35亿股境内未上市股份将转为境外上市股份，东方证券国际为独家保荐人。
微亿智造成立于2018年8月，总部位于江苏常州，公司定位工业具身智能（EIIR）产品提供商，公司通过全栈式软硬件系统及全面系统工程能力，开发出能自主感知、学习、决策并执行复杂任务的EIIR产品。
微亿智造基于自研“物理AI”与全栈式软硬件系统，开发可自主感知、学习、决策并执行复杂任务的工业，产品覆盖质检、打磨、上下料等工序，广泛应用于3C电子、汽车制造、新能源、快消品及半导体等行业。
技术架构上，公司构建了一套基于“快慢思考”与“人类在环”原则的完整体系，部署于“云-边-端”一体化架构。
“快思考”通过云端人机交互系统，让工艺工程师实时修正模型输出，解决AI应用的“冷启动”难题，将部署周期从数月压缩至数天；“慢思考”则将产线数据持续回流至云端，用于核心AI模型的训练与迭代，推动系统实现真正的自主进化。
这种技术架构的落地效果，在多个场景中得到验证。以汽车一体化压铸件检测与打磨为例，微亿智造的解决方案实现了近乎100%的自动化检测和修整，单件处理时间从70分钟压缩至18分钟，良品率从82%提升至98%。在PCB板柔性上下料场景中，单套设备可兼容超百种板型，产线%以上，客户投资回收期缩短至1-2年。
硬件能力方面，公司于2025年完成对捷勃特100%股权的收购，补全了机器人本体及底层运动控制的核心能力。捷勃特专注于工业、协作及磁力运输系统的开发，在运动控制技术方面拥有专业积累。收购完成后，微亿智造实现了从AI算法到机器人本体的全栈技术闭环，得以将数据和算法的优势发挥到极致。
据IDC《C7电子股份有限公司中国AI视觉工业机器人应用市场份额，2024》报告，微亿智造2024年以31%的份额排名第一；在IDC《中国工业具身智能机器人市场份额，2025》报告中，公司又以11.8%的市占率居首。
自成立以来，微亿智造累计完成多轮股权融资。企查查数据显示，公司早期融资始于2019年，先后完成由投资的A轮（2530万元）和由拓邦投资参与的B轮（3000万元）；2020年至2021年间，青枫投资、江苏诺诚、清源投资、东海投资等机构通过老股转让方式陆续进入，交易规模合计约1.35亿元。
2022年12月，该公司完成约1.08亿元股权融资，成为资本、拓邦投资、青枫投资等参与增资，张志琦亦于同期通过并购江苏智云天工携团队及持股平台进入公司，则自同年起通过老股转让逐步退出。2024年5月，公司获龙城科创基金、松禾资本、江苏建道等6000万元增资。
值得注意的是，在2022年之前，百度在线一度是微亿智造的第三大股东，持股比例为10.34%。直到2022年7月，百度在线月份全部清仓。
进入2025年，微亿智造加速了融资速度。7月，公司获工业母机产业投资基金（元禾控股）、深创投合计3.5亿元投资；8月再获国盛富瑞、松禾资本、普华资本、洪泰基金、领航新界等2.57亿元增资，两轮合计逾6亿元；同月，洪泰基金、松禾资本、领航新界等另以约5379.7万元受让百度、龙城科创基金所持老股，百度对公司的持股亦由此基本完成退出。
以此统计，微亿智造成立以来累计新增股权融资约8.3亿元，股东阵容涵盖国家级产业基金、地方政府引导基金及多家知名市场化机构。
多轮融资后，微亿智造欲“闯”资本市场。2025年9月28日，公司首次向香港联合交易所主板递交上市申请；按照港交所规则，上市申请自递交之日起设有有效期，逾期未完成聆讯须更新财务资料后重新递交，公司此后于2025年10月、2026年3月两次更新递表，由（国际）担任独家保荐人。
招股书显示，微亿智造2023-2025年营收分别为4.34亿元、6亿元、8亿元；毛利分别为1.84亿元、2.87亿元、3.86亿元；其中EIIR产品是公司的核心增长引擎，收入从2023年的1.14亿元增至2025年的4.53亿元，营收占比由26.3%提升至57%，毛利率达53.5%，产品均价72.8万元。
在2023年亏损1.14亿元后，于2024年、2025年分别录得净利润1573.9万元和506.6万元，在普遍亏损的机器人行业中少见地实现连续两年盈利。
从客户结构看，微亿智造已服务超过25家世界500强及行业龙头企业，覆盖3C、制造、、快消品及等行业。2025年，来自前五大客户的收益占总收益的38.1%，客户集中度较2023年的52.4%有所下降，客户结构趋于健康。
海外布局方面，公司自2025年起正式启动海外战略，业务已遍及欧洲、美国，并积极布局日本、新加坡及马来西亚等市场。截至最后实际可行日期，海外在手订单11份，总合约价值2660万元。
虽然当前海外收入占比较小，但考虑到全球工业AI赋能智能体市场预计将从2024年的3620亿元增长至2030年的1.3万亿元，海外市场的长期潜力值得期待。
不过，微亿智造的盈利持续性依然存在悬念。2025年公司营收同比增长32.5%，净利润却同比下滑约67.81%，主要受政府补助从1850万元降至230万元、研发开支同比增加42.8%至2.36亿元等因素拖累。
截至2025年末，微亿智造累计亏损仍有1.65亿元，公司在招股书中明确提示，预期将保留所有未来盈利作业务营运及扩展之用，且不大可能在可预见的未来符合资格从利润中派付股息。
现金流方面，2025年经营活动所得现金净额达1.41亿元，首次实现转正。截至2025年末，公司现金及现金等价物为2.42亿元，较2024年末的0.14亿元大幅改善。这意味着，微亿智造已具备一定程度的自我造血能力，而非单纯依赖外部融资输血。
2024年末贸易应收款项及应收票据高达6.15亿元，超过当年营收；2025年末虽回落至4.64亿元，但周转天数仍长达256天。对于面向制造业客户的B2B企业而言，较长的回款周期是行业常态，但如何平衡规模扩张与现金流健康，仍是微亿智造需要持续作答的命题。
当时，潘正颐刚从法国跨国公司卡苏的中国子公司上海卡苏生物科技有限公司卸任总经理不久，他看到了中国工业自主研发的潜力，于是创办了微亿智造。
其实，潘正颐并没有很强的技术背景，他2007年和2014年曾获得上海财经大学会计学学士学位和区域经济学硕士学位。2005年到2006年，曾在上海粮油仓储有限公司东沟粮食仓库工作；2007年到2010年，曾在上海漫步创媒广告有限公司工作，此后又任职于欧艾斯设施管理服务（上海）有限公司，这是一家丹麦后勤服务企业在中国的子公司。
潘正颐过往的工作经历涵盖了粮食仓储、媒体广告、后勤服务以及畜牧生物等多个领域，主要在财务和管理领域积累了丰富经验。
创业之初，潘正颐带领微亿智造主要从事AI质检业务，通过AI+机器视觉技术切入工厂智能化改造市场，用技术的方式提升工厂的质检效率。
转折发生在2022年12月。微亿智造收购了钉钉前副总裁张志琦创办的智云天工100%股权，这笔收购不仅整合了算法和平台开发能力，更带来了一次彻底的权力重构。收购完成后，张志琦进入微亿智造核心管理层，并于2023年1月正式出任董事会主席兼行政总裁，成为公司“一把手”。创始人潘正颐则转任执行董事兼首席运营官，负责整体业务运营。
据悉，在2021年创办智云天工之前，张志琦曾先后在百度云担任副总经理、阿里钉钉担任副总裁。
这场“前大客户创始人入主”的收购，在商业史上并不多见。2022年，智云天工曾是微亿智造的最大客户，贡献总收益的20.9%。这笔交易也重塑了微亿智造。收购前，微亿智造的收入以AI赋能的定制化设备为主；收购完成后，张志琦携其团队加入，微亿智造的研发能力快速提升，借助智云天工的算法与平台能力，转向工业具身智能机器人，于2023年推出新一代EIIR产品，完成了从AI质检外包商向工业具身智能机器人供应商的战略转型。
这一转型的效果立竿见影：EIIR产品收入占比从2023年的26.3%飙升至2025年的57.0%，推动公司整体毛利率从42.4%提升至48.4%，并实现连续两年盈利。
团队配置上，张志琦请来了赵何担任首席技术官。赵何拥有纽约州立大学石溪分校生物医学工程博士学位，曾在MathWorks、Agent Oriented Software、京东AI研究院等机构担任核心技术岗位，拥有超过15年的软件开发和AI架构设计经验。这种“互联网+AI+工业”的复合背景，构成了微亿智造独特的人才护城河。
股权结构方面，张志琦与潘正颐为一致行动人，双方签署一致行动协议，约定意见分歧时以张志琦的投票为准，合计控制约31.78%的表决权。
其中，张志琦直接持股约5.36%，通过上海志策、上海微涌等持股平台控制约8.87%；潘正颐通过常州阿思菲思控制约17.55%。产业投资基金持股9.21%，为最大外部股东；深、洪泰基金、普华资本、松禾资本等知名机构均在股东名单中。
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